春暖出游正当时

而国内游方面，随着二、三月春暖花开，正是赏花好时节。热门的产品有林芝的桃花，桂林的郁金香、三亚的兰花、罗平的油菜花、阿里山的樱花等线路。三月国内游,截至4月14日我国确诊60例人，据悉，随着天气逐渐转暖，更多如河南洛阳的牡丹、江苏扬州的琼花、贵州音寨的梨花等国内赏花线路也将陆续 板块受禽流感影响跑输大盘。2013年4月1日到4月12日期间,大盘总体呈现震荡波动态势,最终沪深300指数双周收益为-1.32%。餐饮旅游板块双周板指收益仅为-5.46%,跑输沪深300约4.14%。本次板块较大幅度的下跌,一方面是行业特别是景区在三月走高后的调整,另一方面,则是受到突发事件禽流感因素的影响。餐饮、景区和酒店子行业8日最高跌幅达4.55%、5.76%和4.21%。但由于本次疫情并未形成大面积传播,传播途径也仅限于禽传人,板块跌幅8日当日即收窄,9日板块收益有所恢复。鉴于历史上除**外其他突发事件对板块长期影响并不显著,我们认为本次疫情后期对板块造成的影响将不会持续。
**国旅2012年净利润增速超预期。**国旅实现营业收入161.34亿元,净利润10.06亿元,增幅分别为27.09%和46.83%;基本每股收益为1.14元,略高于我们此前预期。其中三亚免税店继续在离岛免税政策放宽的推动下,收入实现翻番。预计新政策的持续发酵和营业面积扩大将带动2013年免税店业绩维持高速增长;同时海棠湾项目进度超越预期,将在2013年年底对外营业,14年8月全面开业,成为公司中长期的利润增长点。考虑增发对于公司的影响,我们预计 年实现EPS:1.33元、1.65元和2.04元。
清明节出游客流攀升,禽流感影响偏于短期。今年清明旅游呈现火热景象,已公布数据的省市接待游客和旅游收入增速均达到12%以上，《黔上听香》解读贵州唯美,最高达到37%。清明假期期间,禽流感疫情爆发,但并未对清明客流造成影响。长三角地区作为疫区,客流较往年仍呈增长局势。截至4月14日我国确诊60例人感染H7N9禽流感病例,地域范围从上海、浙江、江苏和安徽等中东部地区扩大到北京、河南,同时还出现了密切接触者中的确诊病例,但疫情的传播途径仍未确定已升级至人传人。根据历史上相关突发事件的情况表明,除**外,其他不可抗力突发事件仅会在短期影响行业,但这种影响将很快被修正。我们认为目前来看,本次禽流感疫情尚在可控范围内,未出现类似2003年的**造成的巨大影响。子行业中餐饮业和景区受影响相对较深,但我们认为整体看影响仍偏于短期。
维持板块“增持”评级。截止4月12日,行业重点公司2012年动态市盈率为26.97倍,2013年动态市盈率为21.84倍。目前餐饮旅游板块的绝对估值虽已较2012年底回升,但仍处于历史低位。横向比较,新马泰旅游，餐饮旅游在各板块中估值水平处中等偏上,安全边际显现。从行业基本面看,一季度旅游市场增速较快,接待总人数和收入增幅分别为10.3%和15.6%,国内游市场增速超越去年四季度,呈现出复苏景象。从历史数据看,板块二季度跑赢沪深300概率仅27.27%,为全年最低,其中4月份板块跑赢概率为36.36%,不排除进入二季度后进行调整的可能性。对于此次禽流感事件,我们认为无论是对行业基本面还是市场走势都不会重复2003年**时的境况。在疫情可控的情况下,板块向下的幅度有限,且会较快回升。我们看好可能会受益于政策利好的酒店、大众餐饮、一线景区及免税子行业,年报及一季报业绩超预期的个股亦将有所表现。因此,我们维持对行业“增持”的评级＂五一＂小长假国内游入预订高峰,重点推荐个股为:**国旅、中青旅、宋城股份正文已结束，您可以按alt+4进行评论