期金价再创新高 黄金股爆发倒计时

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来源：金融界　　2011-08-18 07:56:00

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财经时评： 淘宝特卖场

　　北京时间8月18日凌晨消息，纽约黄金期货价格周三上涨，报收于每盎司1793.80美元，涨幅为0.5%，盘中曾最高触及每盎司1797.60美元，再度创下历史最高收盘价，原因是投资者仍旧对欧元区主权债务危机和全球经济增长速度放缓的前景感到担心。预计今日黄金股仍将受到追捧，哪些股是领涨龙头呢，请看机构解析。

　　中金：继续关注黄金股及小金属股

　　中金公司发布的有色金属行业周策略指出，上周黄金股显著跑赢板块。报告认为，由于8/10月欧债集中到期，美国经济放缓以及中国调控持续，近期黄金股将更具防御性，其次是小金属股。报告同时认为，应利用基本金属股（也包括整个板块）盘整回调的机会择机建仓，为参与中期“宏观窗口”打开时的强劲交易性反弹做准备。

　　报告认为，当中国通胀数据见顶，政策开始有放松迹象，欧债解决有一定进展，以及美国有较大再刺激可能时，“宏观窗口”将更加明确。有色板块整体都将跑赢大盘，而基本金属股弹性最大。近期将继续关注山东黄金（600547）、中金黄金（600489）及招金矿业和紫金矿业（601899）等黄金股。基本金属中建议关注中期江西铜业（600362）（基本面良好）、驰宏锌锗（600497）（资产注入和钼资源扩张）及中金岭南（000060）（多种资源扩张）的交易性机会。

　　此外，报告认为，钨、锑价格已有企稳回升迹象，可关注相关小金属股的机会，包括辰州矿业（002155）（金钨锑三足鼎立），厦门钨业（600549）（钨产业链高端化和江西资源扩张），包钢稀土（600111）（稀土价格维持高位，基本面坚实）、金钼股份（601958）（深加工产能扩张）、洛阳钼业（钼资源扩张与钨产业链打造并举）以及锡业股份（000960）。

　　中信金通证券：金价创出新高，关注黄金板块的投资机会

　　如我们所预料的，LME黄金继续大涨，收于1585.5美元/盎司，距离1600美元/盎司近在咫尺。

　　1、伯南克讲话暗示QE3作为备选。美联储主席伯南克周三在美国众议院金融服务委员会就经济及货币政策发表半年一度的证词，他表示，联储将继续在相当长的一段时间内维持利率在极低水平，同时暗示在必要时对美国经济采取更多刺激措施，而第三轮量化宽松政策（QE3）是美联储必须保留的选项之一。

　　2、美国评级面临下调压力。穆迪周三表示，即便美国在8月份成功避免技术性违约，其AAA债信评级依然面临很高的下调压力。如果白宫未能就长期预算协议达成共识，推动美国预算赤字调整至削减的方向，穆迪将很可能在未来几周内对美国债信前景贴上负面标签。受此影响，美元大幅走弱。

　　3、QE3和美国评级下调的压力，促发了金价的大幅上涨，我们认为在欧元区债务、避险、QE3的影响下，金价的上涨极有可能超出市场预期。因此，我们依然维持7月13日报告中观点，建议重点关注中金黄金（增发价20.97元）、辰州矿业（锑价回升至9万元）、山东黄金（增发价46.7元）。

　　光大证券（601788）：美国宽松货币政策推高黄金价格

　　基本金属:中国上半年良好经济数据刺激金属价格

　　本周公布了中国6月份宏观数据。总体看，6月份的宏观数据良好，经济“硬着陆”或“滞涨”的担忧都是多余的。

　　6月份工业增加值增速上升至15.1%，达到近一年来的最高水平；上半年GDP同比增加9.6%，二季度单季GDP同比增加9.5%，经济运行良好。另外，6月份城镇固定资产投资增速下降至27%。金属下游行业保持旺盛需求。中国6月份电力电缆产量增速保持在30%的高水平。6月份汽车产量同比、环比略微增加。

　　我国6月铜及未锻造铜材进口量为28万吨，相比5月份25万吨环比增加12%，结束了3个月以来的环比下降趋势。中国铜进口环比增加对铜价走势影响非常有利。

　　海外经济数据方面。美国6月份IP值增速为3.4%，较5月份的3.3%略有增加，整体水平维持在一个较低速的增长通道上。上周美国首次失业申金人数下降至40.5万人，近3个月以来最接近40万水平线。

　　黄金:伯南克表态影响黄金价格

　　周三，伯南克在国会众议院作证时说，如果美国经济持续增长乏力，美联储可能采取新的货币刺激政策。市场因此普遍期待美联储可能推出新的刺激措施。而在周四，伯南克表示，近期不会推出新的刺激措施。根据Bloomberg市场预期调查，近期市场关于FED加息时间的预期推迟至2012年2季度。相对年初市场预期FED在今年下半年就加息，金价上涨压力明显缓解。

　　欧洲方面。继上周意大利国债列入下调观察名单，意大利以及西班牙的违约风险也在增加，从近期CDS数据看，两国融资成本逐渐上升，显示了目前市场对于欧债危机向核心国家蔓延的担忧。

　　本周五，意大利众议院对财政紧缩法案投票前进行讨论。意大利众议院当天通过政府提出的财政紧缩法案，紧缩规模在400亿欧元（合560亿美元），至此该法案已在意大利议会两院获得通过，宣告正式生效。关于意大利的债务问题得以缓解。

　　投资评级

　　我们认为，目前影响金属价格三要素:中国的“控通胀”政策、美国经济复苏进程、欧债危机中，下半年中国“控通胀”政策能否放缓是影响基本金属价格乃至黄金股票走势的关键因素；美国维持宽松的货币政策（哪怕不明确推出QE3）对金价走势最有利。

　　维持行业投资评级为“买入”，品种上最看好与宏观经济密切相关的大品种，如铜、锡、、金、锌；建议紧紧抓住“资源注入“主题，个股重点推荐铜陵有色（000630）、锡业股份、江西铜业、东阳光铝（600673）、中金岭南、紫金矿业。

　　国泰君安证券：黄金珠宝首饰行业讨论

　　行业动态:猪肉、蔬菜以及其他日常必需食品价格的上涨对超市收入有带动作用。公司动态:武商联和银泰两者的股权之争，表示出公司具备较高的并购价值；并有可能推动公司业绩释放。

　　本期专题里，我们研究了老凤祥（600612）的一些香港品牌竞争对手的发展情况，以及个别海外奢侈品企业的股价走势。结论是目前行业高增长未见拐点，具有渠道和品牌优势的企业将脱颖而出，坚定继续推荐老凤祥。

　　截至7月7日:本周大盘以及商贸零售板块及继续反弹，板块指数上涨2.63%，同期上证综指上涨1.39%，跑赢市场1.24%。板块溢价率略有提高，我们采用市盈率（TTM，整体法）对板块溢价率进行计算，截止7月7日收盘，商贸零售板块PE对大盘溢价率为177%，提高了2个百分点。我们覆盖的65家重点上市公司中，60家个股上涨，只有1家个股下跌。

　　重点分析了周涨幅前5家个股中东百集团（600693）、西单商场（600723）、老凤祥上涨原因:东百集团（600693）:中报预增主要源于一次性补贴，预期百货主业平稳增长；西单商场（600723）:更名“首商股份（600723）”显示商业地位；老凤祥（600612）:预期中报业绩较好带动股价上涨。

　　预期7-8月商业零售板块走势较好，主要原因:1）预期6月份重点零售企业销售增速将快于5月份；2）预期我们重点跟踪的大部分商业零售行业上市公司的中报业绩增速较乐观，应该能延续一季度的增速，因此将强化投资者对于行业发展的信心。

　　推荐策略上，我们依旧主要推荐黄金珠宝与百货这两个增速较快且明确的细分行业。标的是老凤祥（600612）以及王府井（600859）、重庆百货（600729）、合肥百货（000417）、西单商场（600723）、百联股份（600631）的组合。

　　紫金矿业（601899）：业绩有望稳定增长 目标价10.8元

　　紫金矿业2009年报，实现销售收入209.56 亿元，同比增长23.39%；归属母公司股东净利润35.41 亿元，同比增长17.84%；基本每股收益0.24 元，每10股派发现金红利人民币1.00元（含税）。

　　主要产品黄金价格上涨和产量增加是公司业绩同比增加的主要原因。期内黄金业务销售收入占营业收入73.23%，归属母公司股东净利润73.57%。公司年内矿山金销售价格同比上升7.91%%，矿产金产量同比增加9.74%，矿产铜产量同比增长38.13%。

　　2009年公司矿产金占全国矿产金产量的11.74%，矿产铜产量为同行业第二位，锌产量为同行业第六位。实现主矿种资源增量大于消耗量。

　　公司管理费有所下降，但期货平仓亏损合计为人民币40，934 万元。2010 年3 月29 日公司接到中国证监会《立案调查通知书》，公司因涉嫌信息披露违法违规一案被立案调查。我们认为公司管理水平和风险控制能力有待提高。

　　在相关报告中，我们对黄金和铜铅锌等有色金属前景进行了展望，认为黄金和铜年内均可能创历史新高。近期，SPDR GOLD SHARES 持仓与黄金价格开始上升，4月7日持仓接近2009年6月的历史高点。 LME铜库存开始明显下降，价格距历史高点约10%。

　　根据公司生产计划，预计紫金矿业2010年和2011年EPS分别为0.43元和0.46元。以2010年4月8日收盘价8.39元，2010和2011年的PE分别为19.34倍和18.29倍，维持"买入"评级，目标价10.75元。（信达证券 范海波）

　　豫光金铅（600531）：发展再生铅 创造盈利增长点

　　2010 年1-6 月，公司实现营业收入33.94 亿元，同比增长37.96%；营业利润2049 万元，同比下降40.72%；实现归属于母公司所有者净利润3544 万元，同比增长53.87%；实现基本EPS 为0.16 元。

　　产品价格上涨是营业收入增长的主要原因。豫光金铅是全国最大的铅冶炼和白银冶炼企业，公司的主要产品为电解铅、白银、黄金和硫酸。2010 年上半年铅、白银、黄金的平均价格分别为15576 元/吨、4103 元/千克、254 元/克，同比涨幅为26.15%、39.69%、26.06%。由于产品价格的上涨，公司报告期内电解铅、白银、黄金的营业收入同比增长30.36%、45.95%、45.08%。

　　营业利润同比减少的原因是:去年同期存货价值恢复，跌价准备冲回较多，而报告期内公司计提了白银存货跌价准备4000 万元；同时，公司在报告期内关停了烧结机生产系统，对相关资产计提了2000 万元固定资产减值损失，资产减值损失合计5920 万元，同比增加199.3%。另外，由于期货交易亏损，导致公司投资收益为-1373 万元。

　　大力发展再生铅工程，创造盈利新增长点。公司铅精矿全部外购，为了提高原料的自给率，公司大力发展再生资源项目。

　　经河南省国资委批准，公司拟向全体股东每10 股配售不超过3 股，证监会已正式受理。本次募集资金拟用于:公司二期废旧蓄电池综合利用工程项目，投资总额23911 万元；偿还公司8 万吨/年熔池熔炼直接炼铅环保治理工程项目国家开发银行项目建设贷款28000 万元。其中，公司一期10 万吨废旧蓄电池项目已经完工，二期工程已完成40%，预计年底竣工。另外，公司8 万吨熔池熔炼直接铅冶炼环保治理工程目前进度为95%，预计今年三季度投产。若两个项目可按时投产，预计今年电铅、白银、黄金产量分别为37 万吨、730 吨、3.2 吨，同比分别增长21%、19%和30