每经记者  杨可瞻  实习记者  石磊

    你是否已被希腊总理潘帕德里欧的政治小伎俩恶心到了？没有关系，我们给你一个出气的机会。现在希腊已彻底违约并被赶出欧元区大门。接下来，世界会发生什么？买酒网

    当然，这一切都是假设。

跨大陆的多米诺效应

    希腊违约后，首先遭殃的将是文艺复兴起源地——意大利。这个欧洲第三大经济体，是一张真正的王牌。

    最需要担忧的是意大利国债。本周四晚间，随着欧洲央行闪电降息25个基点，意大利10年期国债收益率飙升至创纪录水平6.339%，与同期德国国债息差扩大至459个基点，两项数据均已回到了欧洲央行8月介入干预二级市场，购买意大利国债前的水平。一个噩梦是，凡是10年期国债利率超过6%的国家都将面临极大的破产可能。此前进入这一俱乐部的包括冰岛、爱尔兰、西班牙和希腊。

    如此高的国债收益率，将使意大利融资更为困难。由于意大利这一经济体实在太大，以致欧盟根本没有足够经济实力拯救，哪怕是将欧洲金融稳定基金（EFSF）火力扩升至1万亿欧元。

    据《每日经济新闻》记者了解，去年意大利公共债务和GDP的比例为119％，在欧元区国家中仅次于希腊的130%。虽然今年意大利赤字有所削减，但其占GDP的比重还在增长。根据G20公报草案行动计划，意大利承诺要到2013年才能接近预算平衡，在此之前，意大利的财政还需要大量高成本的融资。

    若欧盟无法救助，意大利违约后，将直接拖垮法国这个欧洲第二大经济体。

    资料显示，截至今年初，意大利共发行了国债1.9万亿欧元。欧洲对意大利的合计风险敞口为7536亿欧元，是希腊的7倍有余。其中法国一国以持有4102亿美元的风险敞口，排名第一，德国、英国以1649亿美元和689亿美元，排名第二和第三。并且这些巨大风险敞口并未经过像希腊那样的50%减记，大部分银行也未作出坏账计提准备。

    据路透计算器计算，仅意大利一国债务不减记，将会有75家银行达不到资本充足率9%的要求。而近期，LIBOR-OIS息差不断扩大，也表明欧洲银行实际融资成本远高于表面数据。如果意大利突然倒下，持有意大利国债的政府机构和银行将面临资产瞬间蒸发的惊人场面。目前欧洲唯一可以运转的4400亿救助不过是杯水车薪。在这种极端情况下，欧洲央行将不得不效仿美联储实施量化宽松（QE），以狂印钞票的方式吸纳有毒债券。然而，一旦欧央行开启印钞机，德国估计将很难默许自己被卷进一场通胀灾难。这意味着，德国很可能会威胁退出欧元区。

    隔海相望的美国，则将遭遇一场类似的风暴。《每日经济新闻》记者了解到，美国银行业在“欧猪五国”敞口约6400亿美元，占美银行业总资产5%。其中最高的MSCIItalyIndexFund竟然达到99.36%，摩根大通、大摩、高盛、美银和花旗对“欧猪五国”净敞口为450亿美元。

    事实上，如果希腊和意大利同时破产，其连锁效应将在极短时间内横跨欧美大陆。与2008年次贷危机相似的是，欧美金融体系将再次遭遇清洗。随后，很可能将是第三次全球衰退。

    《每日经济新闻》记者以希腊破产的假设采访了金谷地投资的宏观策略研究员李伟。李伟向记者表示，与西班牙和希腊靠旅游业为支撑不同，意大利的恢复更需要关注其财政紧缩进展。目前意大利国内压力比较大，又面临着换届选举的风险，如何来分配削减各个阶层的福利是当务之急。他表示，如果峰会上意大利的成果没有被外界认可，意大利国债收益率会更高，欧洲会陷入二次危机。

部分银行已先知先觉

    不要以为上述所言是在骗你。真实的情况是，某些银行已经在为最糟糕的情况做准备了。

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